东吴证券：三只松鼠（300783）-2024Q3业绩点评：持续实现高质量增长，开启并购整合之路

三只松鼠(300783) 投资要点 事件：2024Q1-3实现营收71.69亿元，同比+56.5%；归母净利润3.41亿元，同比+101.2%；扣非归母净利润2.67亿元，同比+211.6%；2024Q3实现营收20.95亿元，同比+24.0%；归母净利润0.52亿元，同比+221.9%；扣非归母净利润0.38亿元，同比+210.1%。 2024Q3收入端符合预期，在高基数下保持平稳增长，各渠道保持良好增长。此外在Q3增强了与量贩渠道合作，同时分销渠道的105款日销品完成首轮铺市，市场反响良好。 规模效应释放带动净利率提升。2024Q3实现毛利率24.5%，同比+0.1pct，销售/管理/财务/研发费用率分别同比-0.2/-0.4/+0.0/-0.1pct，费用端有明显优化，核心系规模效应和内部效率提升。2024Q3实现销售净利率2.5%，同比+1.5pct。 公司公布三条重要投资公告：1）拟以不超过人民币2亿元收购爱零食的控制权或相关业务及资产；拟以不超过人民币0.6亿元收购爱折扣的控制权或相关业务及资产；拟以不超过人民币1亿元收购安徽致养食品有限公司（致养食品）的控制权或相关业务及