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西南证券:豪能股份(603809)-差速器/商用车表现亮眼,电机轴顺利推进

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2023-08-11
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豪能股份(603809)投资要点事件:公司发布2023年半年报,营收8.2亿元,同比+15.7%;归母净利润8917.3万元,同比-24.2%。分拆看,Q2营收为4.5亿元,同比+47.0%,环比+17.7%,创单季度历史新高;Q2归母净利润4585.6万元,同比+28.3%,环比+5.9%。差速器/商用车是公司重要增长点,航空略微下滑。上半年泸州豪能(主营差速器)收入1.4亿元,同比增长96.8%,是公司收入最重要的增量,主要是受益于产能爬坡、订单释放;母公司(主营商用车)收入1.6亿元,同比增长67.8%,主要是受益于商用车市场高景气;昊轶强(主营航空)收入1.1亿元,同比下滑6.6%。盈利能力下滑。Q2公司毛利率29.4%,同比-5.5pp,环比-2.5pp,下滑推测主要是航空业务盈利能力下滑影响(23H1昊轶强净利率29.7%,同比-17.8pp)。费用率方面,Q2销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别1.3%/6.0%/5.6%/4.3%,分别同比变化-1pp/-1.3pp/-4.7pp/+2.4pp。综合来看,Q2公司净利率10.2%,同比-2.3pp,环比-1

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