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开源证券:滨江集团(002244)-公司信息更新报告:营收高增利润承压,优质土储助力盈利修复.pdf |
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滨江集团(002244)
营收高增利润承压,优质土储助力盈利修复,维持“买入”评级
滨江集团发布2023年年报及2024年一季度报告。公司2023年收入大幅增长,盈利能力承压;2024Q1营收利润保持增长。受房地产销售低迷影响,我们下调公司2024-2025年并新增2026年盈利预测,预计公司2024-2026年归母净利润为30.8、38.3、44.1亿元(2024-2025年原值为53.3、64.8亿元),EPS为0.99、1.23、1.42元,当前股价对应PE为6.5、5.2、4.5倍。公司投资聚焦长三角优质城市,负债结构持续优化,高价地结转后盈利修复可期,维持“买入”评级。
营收同比高增,存货计提减值侵蚀利润
公司2023年实现营业收入704.4亿元,同比增长69.7%;归母净利润25.3亿元,同比下降32.4%;经营性净现金流326.5亿元,同比增长526%,基本每股收益0.81元。公司利润下滑主要由于(1)房地产板块结转毛利率下降0.71pct至16.43%;(2)计提存货跌价导致资产减值损失37.8亿元。公司2024Q1实现营收137.0亿元,同比增长35.9%;归母净利润
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