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联储证券:半导体行业策略:云巅千帆竞渡,端侧万物生辉,自主驭潮生.pdf |
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投资要点:
进入2025年以来,半导体行业利好频出,我们认为2025年在多重因素共振下行业有望实现进一步增长,迎来复苏的新阶段。在当前趋势下,从寻找各环节的最大公约数出发,我们看好以下方向:
云端AI:算力需求增长依旧强劲,科技进步主体变化带来的边际影响或较为显著。预训练的算力膨胀方兴未艾,后训练和推理侧算力重要性愈发明显,成为维持行业快速增长斜率的关键动能,DeepSeek的横空出世促使国产软硬件进一步结合,国产云端AI生态开辟新场景,有望实现对海外算力、模型、系统之间闭环关系的解耦,构建国产AI产业链的良性循环体系,建议关注:国产算力产业链。
端侧AI:边缘AI设备的普及与端侧算力需求释放,或催生新的增长点。下一阶段的三大重点即:手机与PC市场的回暖,搭载端侧AI实现应用场景落地;AIoT产品不断创新,以延伸人体关键感觉器官实现功能解放为目标;汽车领域的智能化普及趋势加速,全民智驾初步走入现实。整体来看端侧大模型发挥空间十足,看好具有增长确定性的细分赛道,建议关注:SoC、MCU、电源管理、智驾芯片、CIS等。
自主可控:地缘政治与供应链重构背景下,中国半导体产业将加速技术突破与产
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