安信证券：当前超跌反弹评估：A股快反转了么？高景气能持续么？

本周A股进一步反弹，放量突破3100，体现市场对于政策的信心，以及国内经济呈现进一步改善趋势的认知。在与市场投资者的交流过程中，新增关切的三个问题：第一，上海疫情好转的同时近期北京疫情防控措施趋严，当前疫情对于经济的影响如何综合评估？第二，对照年初至今前两轮下跌-反弹，当前到底是反弹的尾声，还是反转的开启？对于这个问题，我们有必要对当前A股，尤其是高景气赛道超跌反弹进行最新评估。第三，本周美股持续下跌开始呈现对于经济衰退忧虑，而这是否会引发全球连锁反应？年初以来，A股市场共计经历三波下跌--反弹行情：对比来看，本轮反弹幅度明显超越前两轮，反弹时间和幅度均达到历史大跌反弹平均水平。第一轮下跌-反弹发生在1月初-3月初，反弹持续时间18个交易日，上证指数上涨3.65%，行业层面是老基建领涨。第二轮下跌-反弹发生在3月初-4月初，反弹持续时间14个交易日，上证指数上涨7.16%，行业层面由房地产领涨。本轮下跌-反弹从4月初至今，反弹持续时间为15个交易日，上证指数上涨9.01%，高景气领涨。我们发现每轮市场持续下跌期间往往会有3-4次反弹，平均反弹幅度在10%左右，最大反弹幅度超过20%，平