光大证券：国内客运航班运行财政补贴政策点评：夯实民航安全基础，推动航司“应飞尽飞”

事件：财政部、民航局发布《关于阶段性实施国内客运航班运行财政补贴的通知》。通知规定，国内运输航空公司执飞符合条件的国内客运航班，纳入资金支持范围，设定最高补贴标准上限为每小时2.4万元，政策实施期限为2022年5月21日至2022年7月20日，补贴资金由中央和地方财政共同承担。补贴政策出台背景：中国民航至暗时刻。进入2022年，国内民航业遇到了前所未有的困难，除了国内疫情反复导致需求处于低位外（2022年前四月全民航旅客运输量同比下降45%，仅为19年同期的39%），油汇等也带来负面冲击，困难程度甚至超过了2020年疫情期间的水平。民航总局统计：2020-2021年，全行业分别亏损974亿元、842亿元；2022年第一季度，A股上市航司、机场合计归母净亏损分别为297亿元、8.8亿元，亏损同比均大幅增加。补贴计算标准较为严苛。通知规定，财政补贴启动条件为当周日均国内客运航班量低于或等于4500班（保持安全运行最低飞行航班数），符合补贴条件的航班要求如下：1、国内航司执飞的国内航线客运航班（不含港澳台航班、承担重大紧急运输任务的航班、调机、公务机等）；2、每航段平均客座率不超过75%；3