东方财富证券：A股策略专题：财政扩张将带动新老基建复苏

【策略观点】以基建为主的投资将成为下半年经济核心支持力量：进入二季度下滑的消费对GDP拉动减弱，进出口贸易环比回落情况则有待复工复产进一步恢复。国务院政府工作报告指出适度超前开展基础设施投资。4月29日召开的中共中央政治局会议指出要全力扩大国内需求，发挥有效投资的关键作用全面加强基础设施建设。5月末国务院常务会议进一步部署稳经济一揽子措施，包括6方面33项措施提及了一系列基建措施，努力推动经济回归正常轨道重点。对比和目前最为类似的2008年四万亿投资政策：以1∶3的乘数效应测算社会投资，2008年4万亿的中央和地方政府投资整体带动至少12万亿的社会投资。在2008.11-2010.12基建板块中的建材板块是核心行业，总涨幅达到了269%；机械设备行业、电力设备分别居二三。全年基建持续获得财政扩张支持：1-4月投资到位资金中，国家预算内资金增长29.7%，自筹资金增长13.5%。我国基建投资的资金来源为：国家预算资金、国内贷款、自筹资金、利用外资、其他资金五类。2022年5月份新增专项债发行规模将达到6300亿元，将创年内新高，2022年前5个月新增专项债发行规模将达20300亿元比去年