上海证券：医药生物行业周报：零售药房板块经营逐步向好，业绩修复预期强

行情回顾：本周（5.23-5.27日，下同），A股申万医药生物行业指数下跌3.02%，板块整体跑输沪深300指数1.15pct、跑赢创业板综指0.91pct。在申万31个子行业中，医药生物排名第26位，整体表现欠佳。港股恒生医疗保健指数本周下跌4.08%，跑输恒生指数3.98pct，在12个恒生综合行业指数中，排名第12位。零售药房板块全年经营持续向好，业绩恢复稳定。2021年，受全球新冠疫情反复影响，国内“外防输入、内防反弹”任务艰巨，全国较多省区加强管控，造成药店客流量减少并且新开门店的爬坡周期被延长。此外，多地对“四类药品”（退烧、止咳、抗病毒、抗菌类）实行严格的限售或禁售政策，对药房的销售造成较大影响，业绩阶段性承压。步入2022年，3月份开始国内疫情防控形势加剧，深圳、吉林、上海等地相继爆发疫情，在坚持动态清零的总方针不动摇的情况下，各地防控政策趋紧。各地陆续出台政策“四类药品”销售限制逐渐放开，预计随着客流逐步恢复叠加药店销售品类结构的优化，药房全年经营向好、业绩恢复稳定。目前老百姓、大参林等药房龙头经营情况明显向好。门店扩张加速，21年新开门店有望逐步贡献利润。2021年