民生证券：纺织服装周报：内外棉价差倒挂继续维持 北京疫情早期传播链基本切断

事件：今年4月开始，内棉价格首次低于外棉并出现倒挂截至2022年5月27日，本周内外棉价差为-2830元/吨；价差较上周有所收窄。我们认为价差形成的主要原因分为两方面：①国际层面，美棉印度棉价格自年初至今始终维持上涨趋势，推动国际棉价上行；国内层面，受疫情影响下游需求略显疲软，国内棉价微幅下跌。自2022年3月下旬起，国际棉价开始持续高于国内棉价，并持续至今。我们认为内外棉价差扩大，会对一些需要进口外棉进行生产的制造公司形成压力，因为部分终端海外品牌需要制造商出具原材料产地证明，因此一部分公司的生产必须进口海外棉花。在2022年Q2国内疫情反复的背景下，内棉的终端需求受到影响，内棉或维持一定的库存水平，随着9月份新疆棉收获季的到来，内棉供给会进一步得到加强，因此我们认为内外棉价差短期内仍将维持。北京疫情早期传播链基本切断，本周越南印尼新增确诊双降印度增9%1）国内：境内疫情连续数日呈下降趋势。①全国：5月27日，31个省（自治区/直辖市）和新疆生产建设兵团报告新增确诊病例96例，新增无症状感染者266例；②北京地区：北京疫情早期传播链基本切断，5月27日新增本土新冠肺炎确诊病例18例和