安信证券：银行：6月金融数据点评-信贷 总量和结构双优

事件：人民银行披露2023年6月金融数据，6月新增人民币信贷3.05万亿元，同比多增2296亿元；新增社融4.22万亿元，同比少增9859亿元，我们点评如下：企业信贷：高基数下仍保持同比多增。6月新增企业信贷2.28亿元，同比多增687亿元，而剔除票融后的企业有效信贷实际同比多增2304亿元。其中企业短贷、企业中长贷均保持多增势头，分别同比多增543亿元、1436亿元。特别企业中长贷在去年高基数之下仍保持多增势头，凸显经济韧性，预计主要由于中大型国央企承接重大项目落地，带动相关配套融资需求。同时在长时间去库存和出厂价格回落探底的预期之下，企业补库存需求增加相应带动短期贷款需求。在获取央国企信贷资源方面，国有大行的竞争优势更为明显，我们也观察到，2022年至今，在基建扩张、央国企加杠杆的基础上，国有大行信贷增速明显超过中小银行。这在某种程度上对国有大行业绩形成“以量补价”的逻辑支撑。预计在经济弱复苏的格局下，这种趋势依然会延续。居民信贷：非按揭类信贷投放在发力。6月新增居民信贷9639亿元，其中居民短贷、居民中长贷分别增加4914亿元、4630亿元，分别同比多增632亿元、463亿元。居