德邦证券：机械设备第29期周观点：美国页岩油气、巴西深水等区域油服市场未来几年将呈现高景气

投资要点：美国页岩油气、巴西深水等区域油服市场未来几年将呈现高景气。新一轮能源革命正加速推进，使得整个油气行业面临较大的ESG压力。但另一方面，行业油气需求近期又尚未达峰。在此背景下，本轮油气上行周期景气度将结构分化。从参与玩家角度，掌握世界绝大部分油气储量、肩负财政重担的国家石油公司将替代国际石油公司成为本轮油气增长的主力军；从开发类型看，低成本、回报周期短的油气项目，如中东陆上、巴西深水、北美页岩油气等有望优先复苏。OPEC最新发布的《2045年世界原油展望》预计，美国、巴西以及圭亚那等将成为未来五年全球原油增长最多的区域之一。未来五年美国原油增产量将占非OPEC国家原油增产量的40%以上。OPEC预计2021-2026年美国将增产290万桶/天，将占非OPEC国家增产量的41%。北美页岩油气资源有着回报周期短的资源特点，正逐步从克制走向释放。库存周期角度看，北美页岩油气开发进入被动去库存阶段末期，库存井数创八年来历史最低。此外，传统海上油气受益于BP在墨西哥湾赫歇尔等扩建项目的启动，也将从2020年低点的170万桶/天，提升至2024年的接近200万桶/天。未来五年拉丁美洲区域如