世纪证券：装备制造行业周报（10月第2周）：人形机器人商业化落地持续推进

市场行情回顾： 上周4个交易日（2025.09.29-2025.10.10）机械设备、电力设备及汽车行业指数涨跌幅分别为+1.43%、+2.19%及+0.43%，在31个申万一级行业中排名分别为第15、11、22位；同期沪深300涨跌幅为+1.47%。 行业观点： 1)光伏：N型电池片景气度有所上行。8月中国光伏电池组件出口维持增长，国内光伏组件电池出口金额为29.21亿美元，同比增长19.9%，环比增长31.34%，N型电池片价格普遍上涨，183N受益于印度订单支撑，210N则受益于国内集中式需求；部分厂家规划十月份减产，预计10月电池产量有所下降。展望后市，印度ALMM电池政策的宽限措施使得印度企业短期内抢装电池，随着ALMM于2026年落地，印度电池组件需求长期来看将受到抑制；而国内光伏行业即将面临“十五五”规划，“反内卷”政策逐步加码，继续看好国内光伏电池需求。 2)工程机械：8月出口保持双位数增长。据工程机械杂志引自海关总署的数据，2025年1-8月，中国工程机械出口额为386.4亿美元，同比增长11.4%，其中8月份出口同比增长15.5%，持续实现双位数增长。从出口区域看，