德邦证券：中煤能源（601898）-以量补价业绩稳健，产业协同稳步推进

中煤能源(601898) 投资要点 事件：公司发布2023年度业绩报告。公司全年实现营业收入1929.69亿，同比-12.52%；归母净利润195.34亿元，同比+6.98%；扣非归母净利润193.64亿元，同比+6.8%；单季度来看，Q4公司实现营业收入367.6亿元，同比-18.73%，环比-21.54%；归母净利润28.46亿，同比+261.66%，环比-41.36%；扣非归母净利润27.95亿元，同比+249.55%，环比-41.99%。 煤炭业务：商品煤产销大幅提升，Q4成本同比下行。1）2023年，受益于大海则矿顺利投产，公司商品煤产量/销量为13422/28494万吨，同比+12.6%/+8.4%；自产商品煤销量13391万吨，同比+11.3%；贸易煤销量12649万吨，同比-1.3%。公司全年自产煤售价602元/吨，同比-15.9%；吨煤成本307元，同比-4.9%；吨煤毛利295元，毛利率为49%。2）单季度来看，Q4公司商品煤产量/销量为3305/7014万吨，同比+21.55%/+22.54%，环比-2.94%/+2.94%；自产煤销量3424万吨，同比+20.8