民生证券：“庖丁解牛”拆析招股书（八）——乡村基：国内最大中式快餐直营龙头，双品牌打造极致性价比

乡村基是国内规模最大的直营快餐龙头，双品牌战略驱动高成长。据弗若斯特沙利文，2020年按连锁餐厅数量计，乡村基是中国最大的直营快餐集团，共有969家。乡村基成立于1996年，2011年孵化新品牌大米先生。深耕25年，公司致力于提供“好吃不贵”的中式现炒快餐。乡村基面向全年龄段，提供极致性价比的川味现炒；大米先生面向上班族，定位类食堂业态。公司以全直营模式拓店，截至21Q3，门店总数达1145家，其中乡村基602家，大米先生543家；乡村基加密布局川渝地区，大米先生东扩至鄂湘沪。2021Q1-Q3公司实现餐厅经营收入22.6亿元/YoY+64.5%，外卖业务收入11.6亿元/YoY+44.0%，双品牌驱动下公司营收成长迅速。中式快餐行业高速增长，乡村基市占率居首。快餐行业总体规模中，中式快餐规模占比超七成，占据主导地位。2016-2019年，中式快餐市场规模由5648亿元增长至7557亿元，CAGR达10.2%。据弗若斯特沙利文，预计2025年中式快餐市场规模将达到1.27万亿元，2020-2025年CAGR达14.0%。随着冷链物流与预制菜技术的成熟，中式快餐连锁化、标准化程度有望持续