国信证券：社会服务行业双周报（第115期）：凯文教育携手智谱华章，成立合资公司布局AI教育

核心观点 周观点：凯文教育携手智谱华章，成立合资公司布局AI教育。凯文教育是A股稀缺的K12学校运营服务商，据公司年报，业务涵盖三大板块：K12学校业务、素质教育业务（提供校内外体育、艺术等特色培训）、职业教育服务（产教融合及党校业务）。2025年上半年，公司实现营业收入1.71亿元，同比增长12.51%，归母净利润实现扭亏为盈。近期发布公告与智谱华章成立合资公司，业务版图进一步扩展至AI教育板块，凯文教育持股65%为控股股东。此次合作旨在深度融合各方优势。凯文教育的控股股东为海淀区国资背景，拥有深厚的教育资源和行业经验；智谱华章则具备国内领先的大模型技术实力，其自主研发的GLM系列模型是核心优势。合资公司将依托智谱的基础大模型，结合海淀区优质的教育数据，为学校、学生及教育管理者提供“助教、助学、助管”类的智能化产品与解决方案。 板块复盘：消费者服务板块报告期内下跌3.42%，跑输大盘4.04pct。报告期内（2025年9月15日-2025年9月28日），国信社服板块涨幅居前的股票为呷哺呷哺、东方甄选、云南旅游、澳博控股、华住集团-S、银河娱乐、永利澳门、希教国际控股、携程集团-S、金