信达证券：有色金属周度报告：把握锂周期第三阶段投资机会

美联储加息预期变化不影响金属资源企业估值修复。美国5月非农就业人口增加39万人，高于预期32万人；失业率为3.6%，预期为3.5%。美国就业超预期增长显示美国经济韧性，提振了美联储9月继续加息的预期。中国5月制造业PMI为49.6，环比提升2.2个点；非制造业PMI为47.8，环比提升5.9个点。反映中国经济已从疫情中逐步恢复，叠加稳增长政策持续落地，金属需求有望稳步提升。整体来看，金属价格高位运行趋势不改，资源企业处于周期上行第三阶段，估值修复仍将进行，其中锂资源在需求高增长驱动下估值修复空间更大。丰水期来临，水电铝受益；修复性需求支撑铜价中枢上行。SHFE铝价跌0.2%至20665元/吨，LME铝价跌5%至2724美元/吨。据Wind数据，铝锭库存下降5万吨至86.3万吨。据百川盈孚，本周铝棒及铝板带箔开工率分别上升0.18、0.14个pct至45.57%、36%，下游开工率继续回升。当前电解铝已复产产能为230.5万吨/年，复产产能基本与上周持平。本周铝价受交割库事件影响大幅波动，但恐慌下挫后快速回归基本面，当前华东疫情影响减弱，下游车企及汽车零部件企业加速复工，带动加工板块开工