东吴证券：有色金属行业跟踪周报：联储7月降息预期被修正，工业金属价格维持震荡走势

投资要点 回顾本周行情（6月30日-7月4日），有色板块本周上涨1.02%，在全部一级行业中排名中等。二级行业方面，周内申万有色金属类二级行业中能源金属板块上涨1.00%，工业金属板块上涨1.46%，小金属板块下跌0.18%，金属新材料板块上涨0.41%，贵金属板块上涨0.96%。工业金属方面，美联储7月降息预期被修正，美元及美债利率短期上行，此外铜铝等工业金属下游开工率进一步下滑，本周工业金属价格维持震荡走势。贵金属方面，本周随着美国国会两院通过了总统特朗普提出的大规模减税及支出法案，美国联邦财政赤字率水平有望进一步提升，叠加7月9日的贸易关税暂停最后期限越来越近，不确定性正在重回机构视野，黄金做多美国通胀的时间或已临近。 周观点： 铜：需求下行风险加剧，铜价Back结构价差缩小预计短期冲高动能减弱降。截至7月4日，伦铜报收9,852美元/吨，周环比下跌0.27%；沪铜报收79,730元/吨，周环比下跌0.24%。供给端，截至7月4日，本周进口铜矿TC维持-45美元/吨，矿端持续紧张。秘鲁非正规矿工设置路障抗议，导致拉斯邦巴斯和康斯坦西亚铜矿运输中断，可能影响短期精矿供应，进一步加剧