民生证券：机械行业周报：数码印花替代圆网印花，临界值从0.46万米到1.39万米

本周关注：晶盛机电、国贸股份、四方达、苏试试验本周核心观点：近期在原材料成本回落、疫情修复的背景下，机械板块超跌个股均有回升。我们认为短期修复后，疫情长期影响仍值得关注。因此我们更看好具备长期优势的龙头个股，以自身α抵御行业波动。看好检测、工程机械板块。假设单版印花需求旺盛，数码直喷成本是圆网成本的2.1倍。数码喷墨印花设备实现自动化管控流程，尤其是转移印花设备，一个技术工人可同时操作多台设备，大幅节约了人员数量，降低了劳动力成本。根据中国印染行业协会的数据，2017-2020年，数码喷墨印花的加工成本在不断下降，墨水的平均成本也处于下降趋势，尤其是数码转印机的综合成本正在接近传统印花平均成本，数码喷墨印花的应用效益不断凸显。我们预计在2025年前，数码转移印花的综合成本将低于传统印花，数码印花相比传统印花越发显示出竞争力，而数码直喷由于目前成本仍较高，替代节奏进展可能需要观测后续的降本和提效的表现，本文以数码直喷为探讨重点。参考宏华数科数码直喷S系列设备为例，其2020年价格约为70万元/台，生产能力300㎡/小时（约150米/小时），佶龙的彩蝶圆网印花机单价约200万元/台，印花速