信达证券：“国君+海通”引领券业整合新纪元非银金融

本期内容提要: 核心观点： 证券方面，“国君+海通”引领券业整合新纪元，上市券商中期分红超百亿。9月5日晚，国泰君安、海通证券发布公告，国泰君安拟换股吸收合并海通证券，双方同步停牌谋划重大资产重组。根据二者的2023年年报数据，国君与海通合并将形成一家总资产、净资产分别达1.68万亿元、3300亿元的“航母级券商”。本次合并是新“国九条”实施后首例头部券商整合，有利于实现双方优势互补，发挥头部整合示范效应，加速券商并购重组，推进行业供给侧改革。此外，上市券商2024年半年度报告显示，已有24家上市券商推出其中期分红计划，拟分红总额合计达129.85亿元。同时，证券行业积极推进提质增效行动，并通过制定长期股东回报计划、回购等多元化措施提升投资者回报，有望提振市场信心，促进证券板块估值修复。建议关注头部券商中信证券、中国银河、华泰证券，符合并购主题的券商浙商证券、国联证券、方正证券、西部证券。 保险方面，险企推进中期分红，政策支持耐心资本。近日，A股五大上市保险公司公布企业中报。除中国太保外，中国平安、中国人寿、中国人保、新华保险均披露了中期分红方案，派发现金红利合计约270亿元。险企的中