招商银行：资本市场月报（2022年6月）：A股震荡筑底或有反弹，上调中国国债至标配

前期回顾：境外资产方面，美股3大股指震荡，美债10Y利率则上行至3.2%后冲高回落，黄金弱势震荡，美元也冲高回落。境内资产方面，人民币汇率小幅贬值，中国10年期国债利率基本稳定，A股反弹，其中成长风格表现最强。本期主线：疫情短期对企业盈利的冲击高峰已过，不再是影响市场的关键因素，但是需要关注疫情中长期对企业盈利的影响。未来疫情风险仍存，市场信心恢复需要时间，中长期对经济和企业盈利产生负面影响。当前政策的首要目标是先稳住经济下滑的速度和实体部门的预期。如果二季度经济增速不能稳住在合理区间，出现明显低于预期的情况，政策可能会再次加码。全年来看，随着政策刺激加码，和疫情受控，下半年经济增长有望回升到正常水平。市场前瞻及策略：1.美股：关注美国基本面下行风险，美股将偏弱震荡。2.美债：利率或上行，但空间可能有限。3.黄金：金价在全球高通胀和流动性收紧拉锯下弱势震荡。4.汇率：美元上行势头将放缓，人民币短期有望企稳。5.国内固收：维持债券利率震荡的判断，可每逢利率出现大幅下行时，适当止盈。6.国内权益：A股到今年底是个震荡筑底的过程，二季度偏弱，三季度边际反弹；港股科技板块政策风险基本出清，可能