上海证券：机械行业下半年投资策略：价值守正，成长出奇

主要观点 工程机械：行业周期景气复苏，看好内外需共振下企业盈利改善。国内市场，工程机械行业筑底向好趋势有望持续；出口市场，受益于东南亚、非洲、中东等新兴市场景气持续，工程机械出口规模持续提升，国产厂家全球市占率仍有提升空间。工程机械板块或受益于国内外 需求共振，工程机械企业盈利水平有望持续提升。 半导体设备：国产核心设备有望加速验证，自主可控趋势明确。终端需求发展叠加大陆晶圆厂产能扩张，为国内半导体设备产业的扩张和升级提供机遇，据SEMI预测，2025-2027年中国300mm晶圆厂设备投资预计超过1000亿美元。同时，在半导体产业逆全球化趋势背景下，国内半导体产业链自主可控势不可挡，随着下游晶圆厂扩产以及国产设备验证进程持续推进，有望看到国产设备持续突破。 工业母机：更新需求叠加国产替代，机床行业周期向上。1）国产替代延续：需求端，中高档机床国产化率低，替代趋势延续、替代空间 充足；政策端，中央和地方释放政策红利，加快税收优惠、专项补贴、人才培养、场景开放等多方位生态建设。2）短期业绩边际改善。 传统能源设备：景气持续，加速出海。1）库存低位+旺季临近：美国石油库存历史低位，且临近6