上海证券：AI消费电子行业周观点：苹果AppleGlass对标MetaAR，看好端侧AI创新成长

主要观点 一、行情回顾：上周（2025.10.06-2025.10.10），A股SW电子行业下跌2.63%，其中SW消费电子二级行业指数下滑2.68%，沪深300下滑0.51%，上证指数上涨0.37%，创业板指数下滑3.86%。电子行业在申万31个一级行业中涨幅排名第30位，SW消费电子二级行业在SW电子行业内排名第5位。 二、核心逻辑： 全球AI应用终端市场持续增长，消费电子行业在AI技术赋能与国补换机周期共振下持续回暖。我们认为特朗普于10月10日发布的最新关税政策变化对AI消费电子行业造成情绪扰动较为有限，我们更看重当前行业具有以下长期成长逻辑： （1）需求端：AI驱动消费电子行业进入创新周期，AI与硬件结合驱动用户体验质变或催生换机潮； （2）生态端：AI重塑消费电子生态，我们认为上游AI芯片、中游硬件、下游软件同时进步为更多公司创造新机遇； （3）产品端：我们认为端侧AI和云端AI协同有望成为未来发展主流；无屏化、语音化等新型交互模式提升，未来AI终端的形态可期。 此外，25年4月，美国海关及边境保护局发布的关税更新指南宣布，对原产于中国的20项关税豁免编码以及对应商品不再征