光大证券：交通运输行业周报：国内疫情逐步缓解，客货运需求有望持续恢复

国内疫情反复，显著冲击客运需求。我们通过跟踪非制造业PMI指数、社零增速、主要国家中国游客入境人次、免税品进出口金额来观察未来客运需求的变化趋势。2022年5月非制造业PMI指数环比增加5.9pct至47.8%，连续三个月处于收缩区间，5月服务业PMI为47.1%，比上月回升7.1个百分点，但比上年同期回落7.2个百分点，仍低于往年同期水平，住宿餐饮等服务业景气水平仍有待增强。2022年4月社零同比下降11.1%，跌幅环比3月增加7.6pct，疫情对于居民线下出行和消费造成了较大的冲击。2022年4月全国免税品进出口金额合计同比增长1.3%。港台地区的中国内地旅客2022年4月入境（关）人次继续维持在三千人次（以下）低位，2022年4月内地居民赴日人数为2.3万人次，创2020年3月以来最高水平，2022年4月内地居民赴澳人数为53.5万人次，环比增长14.1%。进出口增速继续回落，货运量同比继续下降。我们通过跟踪制造业PMI指数、进出口增速、工业增加值增速、固定资产投资增速来观察未来货运量的变化趋势。2022年5月制造业PMI指数为49.6%，环比增加2.2pct，主要原因是近期疫情