东方证券：非银金融行业周观点：底部布局静待反弹良机，坚守主线把握复苏红利

核心观点底部布局静待反弹补涨良机，坚守主线获取更大向上弹性。当前券商板块估值处于历史底部，向下空间有限，而向上空间取决于市场流动性与风险偏好的回升，以及经济基本面的复苏。考虑到大盘指数尤其是“双创”板块反弹明显，而券商板块仍未有明显反弹，后续有明确的反弹补涨机会。其中，自下而上选择两条主线，空间更大，更具配置价值与性价比。1）大财富管理主线。其一为大公募方向：券商旗下基金公司政策前景明朗且成长确定性高，规模和集中度还有非常大的向上空间；其二为高净值财管：当下我国的高净值财富管理市场非银类财富管理机构还是有明显生存与提升空间，作为非银类财富管理机构中最重要的组成部分，券商在权益投资管理、大类资产组合配置、上市公司潜在高净值客户群方面享有明显的优势。2）大机构业务主线。投行是券商最核心的业务以及最根本的核心竞争力，投行业务龙头在注册制跟投、PE直投、衍生品等领域同样充当龙头的角色，是综合能力突出的佼佼者。在众多机构业务中，衍生品拥有突出定位，主要在于其业绩贡献度高且潜在的弹性较大。其重要优势在于能够提供长期可持续且波动较小的业绩成长动力。寿险需求逐步激活，把握车险复苏红利。当前时点，我们认