中航证券：非银行业周报（2025年第三十五期）：A股两融余额创新高，券商业务规模扩容

市场表现:本期(2025.9.22-2025.9.26)非银(申万)指数-0.09%,行业排9/31,券商Ⅱ指数-0.18%,保险Ⅱ指数+0.46%;上证综指+0.87%,深证成指+1.06%,创业板指+1.96%。个股涨跌幅排名前五位:湘财股份(+16.87%)、国盛金控(+8.46%)、越秀资本(+4.47%)、广发证券(+3.01%)、江苏金租(+2.71%);个股涨跌幅排名后五位:建元信托(-5.59%)、渤海租赁(-5.42%)、天风证券(-4.60%)、太平洋(-4.50%)、中银证券(-4.42%)。(注:去除ST及退市股票) 核心观点:证券: 市场层面,本周,证券板块下降0.18%,跑输沪深300指数1.25pct,跑输上证综指数0.39pct。当前券商板块PB估值为1.42倍,位于2020年40分位点附近,处于历史低位。 本周,两融市场热度持续火热,截至9月25日,A股两融余额进一步增至2.44万亿元,再度刷新历史纪录。融资余额占流通市值的比例为2.54%,融资买入额占A股成交额比重为11.80%。在此背景下,9月24日,浙商证券最新公告显示,为促进信用业务发展及做好