申港证券：建材行业研究周报：业绩底更清晰 重视消费建材趋势性行情

投资摘要：每周一谈：疫后复苏：减水剂行业可否复刻2020年行情2020年疫情前后减水剂板块有着强劲行情，主线是业绩驱动，过程中受到政策预期催化。2019年10月8日启始至2020年8月，苏博特最大区间涨幅达203.95%，垒知集团最大区间涨幅为120.9%，而同期中证1000最大涨幅仅为42.05%。第一阶段：2019年10月至2020年3月，业绩驱动传统行业中的价值发现，认知变化带动估值显著抬升。一方面聚羧酸减水剂成长性被充分认知；另一方面在于原材料成本下滑带来的盈利能力回升。2019年10月3季报前行情启动，估值显著抬升。第二阶段：2020年3月至2020年5月，强预期催化，出色历史业绩共振，疫后逆周期调节预期及年报业绩高景气促进股价加速上涨。2020年疫情冲击后，财政发力新基建成为市场主线。此外19年年报苏博特年度净利同增32.01%，垒知集团年度净利同增61.54%，在业绩刺激下二者均大幅跑赢市场。第三阶段：2020年5月至2020年8月，业绩与政策真空期横盘波动后，强劲中报业绩促进再次上涨。5-6月股价表现以震荡波动为主。7月底苏博特出色中报业绩，20Q2归母净利同增37.8