东兴证券：非银行金融行业跟踪：疫情缓和稳定经济&市场，板块投资价值有望提升

证券：本周市场日均成交额环比增加300亿至0.88万亿；两融余额（6.1）微降至1.52万亿。当前疫情趋于平稳，上海北京等城市居民生产生活逐步恢复正常，叠加各类“稳增长”和资本市场改革创新政策的推出，宏观经济和市场表现有望持续改善。对于券商而言，既将受益于伴随经济复苏而来的投资者风险偏好回升，又有望受益于市场、行业核心指标，如成交量、两融、基金发行规模、IPO发行规模等边际改善带来的业绩修复，疫情缓和或将成为证券板块投资价值回归的直接催化剂。整体上看，在监管层稳定政策预期、稳定市场、稳定经济的大环境下，近期市场对内外部风险事件的反应已趋于钝化，“政策底”后“信心底”或将到来，“市场底”也有望不断夯实。同时我们认为，随着资本市场改革的持续推进，证券行业在金融体系内的地位有望不断提升，经营能力乃至估值水平都有较大上升空间。且经过较长时间调整后，板块核心价值标的估值已进入低估区域，投资价值凸显。保险：我们认为，虽然行业在需求变化造成的转型压力下，保费和新业务价值增长承压，但在疫情影响逐步弱化后（或滞后一个季度左右），险企渠道改革的积极效果将加速显现。京沪解封后代理人展业趋于正常，需求有望快速