华西证券：新能源汽车行业系列点评二十九：蔚来：营收持续增长新品爆款可期

事件概述:北京时间6月9日，蔚来汽车发布2022Q1财报：2022Q1实现单季营收99.1亿元，同比/环比分别为+24.2%/+0.1%；销量约为2.6万辆，同比/环比分别为+28.5%/+2.9%；汽车业务毛利率为18.1%，同比/环比分别为-3.1pps/-2.8pps；净亏损为17.8亿元，同比/环比分别为+295.3%/-16.8%。分析与判断:营收持续增长供给逐步恢复营收端：2022Q1公司总营收为99.1亿元，其中汽车业务收入为92.4亿元，同比/环比分别为+24.8%/+0.3%。收入同比增长主要来自于ES6销量的提升；ES6的销量为1.4万辆，同比/环比分别为+68.4%/+11.8%。公司表示，虽然存在疫情和供应链问题的影响，产品需求依然旺盛。5月份新增订单创下历史新高，尤其是ET7的订单表现持续强劲。6月份开始，供应链和整车生产已经基本恢复正常，包括上海在内的多个重要市场的交付工作也已经步入正轨。利润端：毛利方面，公司汽车业务毛利率为18.1%，同比/环比分别为-3.1pps/-2.8pps。同比下降来源于产品销售矩阵的变化带来的单车ASP的下滑，（由2021Q1的