民生证券：建材周观点：消费建材再迎利好，管道更新以燃气为先

核心观点：消费建材再迎利好，稳增长之管道更新以燃气为先（1）5月社融首要关注住户部门新增贷款改善，叠加浙江百亿纾困基金初立，消费建材再迎利好，正在经历【业绩底】阶段。居民当月新增贷款方面，4月减少2170亿元，5月增加2888亿元，虽然同比仍然少增，但是环比改善或许呈现拐点意义，宽货币向宽信用传递，政策发力成效初显。居民中长期贷款同样体现环比转暖、同比仍有压力，5月新增1047亿元，4月减少314亿元，居民中长期贷款连续6个月同比少增。叠加地产销售刺激因城施策，按销售先、贷款后，我们判断有望观察到居民贷款意愿持续加强。因此，峰回路转仍看销售，我们认为，用常识战胜情绪，如果百强销售一直大幅下滑（例如5月单月销售额下降60%），对地产投资、产业链的需求、上下游的人员就业产生的负面影响，靠其他产业很难回补（当前景气低迷的行业较多）。继续监测二/三线城市房地产销售，尤其信号城市，以及竣工端静待供给纾困政策，尤其是融资、项目重组，本周浙江省房地产业协会与浙商资产将初步成立100亿规模的“并购重组专项资金”，展开定制化的单体式救助。消费建材是地产链的成长环节，建议底部布局。我们重点推荐刚需端+开工