华安证券：生物制品批签发月报：复苏初现

疫苗批签发复苏迹象初现整体看，自新冠疫情出现以来至今，所有非免疫规划苗的销售均受到了不同程度的影响。2020年疫情初现，下半年疫情得到控制，但部分的地区封控依旧影响了疫苗的销售；2021年，全国开始大范围集中接种新冠疫苗，占用了大部分接种点的资源，非免疫规划苗终端接种量大幅下降，直接导致疫苗的销售放缓；进入2022年后，新的变异株引发新增病例数量再度升高，城市封控以及交通运输的中断给非免疫规划苗终端销售带来更为沉重的打击。进入2022年2季度后，随着疫情逐渐得到控制，各类疫苗的销售表现出不同的修复速度。新型、高价疫苗受到疫情的负面影响低，且恢复弹性越大在同样受到疫情影响的非免疫规划苗中，不同类疫苗又表现出不同的销量变化的弹性。1）流感疫苗的批签发在2020年受疫情正向影响（同比+28%），2021年受疫情负面影响（同比-39%），在2022年批签发时间提前；2）流脑疫苗中AC结合苗受疫情影响较小，四价多糖苗仍受疫情负面影响；3）肺炎疫苗的销售都受到疫情一定影响，但13价肺炎疫苗的批签发早于23价肺炎疫苗出现改善；4）人用狂犬疫苗中的人用狂犬病疫苗（Vero细胞）明显受到疫情影响且尚未恢