国信证券：医药生物行业周报（25年第25周）：2025ADA大会数据总结，关注潜在出海机会

核心观点 本周医药板块表现弱于整体市场，医药各个板块均下跌。本周全部A股下跌0.67%（总市值加权平均），沪深300下跌0.45%，中小板指下跌0.43%，创业板指下跌1.66%，生物医药板块整体下跌4.35%，生物医药板块表现弱于整体市场。分子板块来看，化学制药下跌5.48%，生物制品下跌3.94%，医疗服务下跌4.92%，医疗器械下跌3.24%，医药商业下跌4.42%，中药下跌2.93%。医药板块当前市盈率（TTM）为33.39x，处于近5年历史估值的66.69%分位数。 2025ADA大会数据总结，关注潜在出海机会。2025年6月20日-23日，第85届美国糖尿病协会科学会议（ADA）于美国芝加哥召开，包括礼来、诺和诺德等海外大型制药企业及众多中国创新药企业出席并展示了最新的研究成果。 礼来公布其增肌减脂在研管线Bimagrumab联用Semaglutide减重数据。治疗第72周，Bimagrumab联用Semaglutide组平均体重较基线-22.1%vs-10.8%Bimavs-15.7%Sema；代谢相关的次要终点方面，联合治疗组减去了更多的内脏脂肪，炎症biomarker