国金证券：电力设备与新能源行业研究：坚守电网超预期赛道，工控龙头持续领航

电网：22年投资高景气坚守超预期赛道2022年两网投资规划增速显著快于十三五，板块景气度高，疫情后投资有望加速，稳增长政策下全年投资存在超预期可能性，其中南网5月25日已新追加100亿投资。同时，新型电力系统驱动投资结构优化，新技术应用与设备升级有望提速，看好龙头企业以及超预期细分赛道，包括非晶变（双碳下配电变节能改造加速，新标准驱动非晶渗透率提升）、南网（投资增速高、新技术应用快）、新能源配套（电站配套电气设备需求加速）、特高压（新能源大基地配套外送通道加速，省间互联能力&区域外受电能力加强）、配网数字化（支撑分布式新能源接入，加快一二次融合、智能配用电等新技术应用）、电表（21年以来招标加速，订单逐步兑现）等方向。投资建议：电网投资为稳增长重要手段之一，南网22年投资规划已上调，看好电网投资6月起加速，全年投资景气度高，看好非晶变、南网、新能源配套、特高压、电表等赛道。推荐国电南瑞、云路股份、四方股份等。风险提示：电网投资不及预期、原材料价格上涨等工控：需求预计加速回升龙头引领国产化进程行业方面：2022Q1工控需求增速仍表现出较强韧性，3-4月PMI在疫情与海外环境波动因素下有所