中国银河：建材行业周报：淡季已至，需求偏弱；复工复产加速，市场有回暖迹象

水泥：淡季需求偏弱，复工复产对市场需求有刺激作用。本周水泥价格继续下滑，市场需求未见改善。需求方面，当前处于传统淡季阶段，水泥需求继续延续弱势，加上华南地区降雨影响，市场需求低迷，水泥价格继续走低。供给方面，全国各省份继续执行夏季错峰停窑计划，加上当前市场整体需求趋弱，广东、山西等部分省份仍将追加错峰生产天数。库存方面，本周水泥熟料库容比为72.49%，环比上周略微增长，处于历史高位水平，错峰生产缓解库存压力的作用有限。我们认为需求虽然延迟但并没有消失，加上近期上海、北京地区疫情影响减弱，复工复产加速，下游市场逐步恢复，对水泥需求有一定刺激作用，部分地区市场需求有回暖迹象。此外，随着稳增长政策的持续发力，地产业务有望回暖，带动水泥市场需求。建议关注水泥区域龙头企业。玻璃：浮法玻璃价格继续下滑。南方地区雨季对下游施工影响较大，浮法玻璃市场需求乏力，下游订单改善不明显，价格进一步下降，加上原燃料价格高位支撑，浮法玻璃厂亏损较大。供应方面，本周无产线变动，浮法玻璃供给保持稳定，企业库存压力继续加大，当前浮法玻璃企业库存处于高位，周内库存增长3.45%。期待地产政策发力后竣工端的恢复，预计后续