首创证券：2024年互联网传媒行业策略报告：内容生态开启正循环，AI酝酿创新场景

核心观点影视：供需两端呈现繁荣，微短剧颠覆内容商业模式。作为传媒板块线下属性最强的赛道，电影院线行业开启了后疫情时期的全力复苏。随着导致影视行业困顿多年的节点逐渐疏通，内容生态进入正循环，观影需求逐渐复苏。2024年，各大出品方有望加快制作进度，迎合受众需求，继续释放充沛储备，AI技术对于影视制作的赋能也会继续提升。小程序微短剧在2023年异军突起，内容形式迎合当下，创新分发手段优势显著。随着行业迅速成长、资金涌入，小程序微短剧的行业格局正在不断变化。行业监管、平台政策、受众喜好等因素的变迁让具有投流优势和IP优势的两类参与者脱颖而出，出现头部微短剧公司，行业也开始向内容精品化嬗变。同时，挑战与机遇共存的短剧出海，也将在2024年继续吸引市场目光。重点关注：万达电影、光线传媒、中国电影、博纳影业，相关标的：猫眼娱乐、横店影视等。游戏：供给驱动复苏，技术、渠道变迁带来新机遇。2023年版号恢复常态化发放，行业政策稳定，供给周期逐步开启，新游表现亮眼，国内游戏市场收入端显著恢复，行业景气度持续抬升。我们预计2024年游戏新品供给端虽不及2023年拥挤，但仍较为充沛，供给驱动的游戏行业复苏有