首创证券：国防军工行业简评报告：中航电子吸收合并中航机电，国企改革加速推进

核心观点中航电子吸收合并中航机电，打造具有国际竞争力的机载系统上市平台。6月10日中航电子和中航机电发布公告，中航电子拟以发行A股方式换股吸收合并中航机电。中航机电与中航电子的换股价格分别为12.59元/股和19.06元/股，换股比例为1：0.6605。合并前，中航电子的总股本为19.28亿股，中航机电总股本为38.85亿股，按换股比例计算，合并后中航电子总股本44.94亿股。本次合并前，中航电子和中航机电的市值分别为397亿元和440亿元。合并后，两家上市公司的优势资源凝聚一体，协同效应增强，将打造具有国际竞争力的航空机载系统上市平台，中航电子市值有望接近千亿规模。2022年是国企三年改革行动最后一年，上市公司资产注入、股权激励等改革措施有望加快推进。5月18日，国资委召开“深化国有控股上市公司改革，争做国企改革三年行动表率专题推进会”。会上强调“要继续加大优质资产注入上市公司力度，稳妥探索符合条件的多板块上市公司分拆上市，盘活或退出低效无效上市平台等”，“加大力度依规有序推进上市公司股权激励，加大科技型上市公司的激励力度，注重多种激励工具的系统集成等”。建议关注中航工业、中国电科等