国金证券：石油化工行业研究：看好油价买啥？SPSIOP指数探析！

行业观点SPSIOPTR的走势与油价长期保持高度相关，近期两者之间的相关性进一步得到强化，由于华宝油气LOF以SPSIOPTR为业绩基准，在有限的跟踪误差下，油价上涨最终反映到华宝油气LOF的收益中。虽然原油边际供应仍在增加，但由于海外出行需求远超预期，需求增速高于供给，原油供应大概率进一步出现缺口，进而带动油价上行，以SPSIOPTR为基准且与油价走势高度相关的华宝油气LOF大概率随着油价上行而受益。SPSIOPTR与油价走势存在高相关性：我们发现，SPSOIPTR的走势与国际油价长期存在高度相关性，在本轮油价上涨中两者相关性之高在历史上都是少见的。2005年12月至今，SPSOIPT与布油现货价的相关系数为0.77，在2020年1月1日至2022年6月8日期间两者的相关系数高达0.96。油价上涨对SPSOIPTR存在明显的推动作用，这种推动作用在本轮油价持续上涨又达到了新的高峰，若油价进一步上涨，则将继续为SPSOIPTR打开向上空间。华宝油气LOF以SPSIOPTR为业绩基准，其走势与油价也高度相关，油价上涨将最终反映到华宝油气LOF的业绩中。淡季去库存是今年以来油价上涨的底层逻