万联证券：2022年下半年汽车行业投资策略报告：政策刺激下行业触底回升，电动智能化大趋势酝新机

1、政策刺激下需求有望触底回升，行业将迎来量利提升。2022年以来受区域疫情、原材料价格上涨等不利因素影响，国内汽车产销量短期承受较大压力，2022年1-4月国内实现汽车销量769.1万辆，同比下降12.1%，而伴随惠及80%左右的燃油车购置税减征政策的推出，有望增加150-200万辆汽车消费，叠加地方陆续发布刺激汽车消费政策及上海等地区疫情的逐渐好转，预计行业产销量有望触底回升，我们预计下半年汽车产销量有望恢复两位数以上的增速，全年汽车销量增长5%左右，另外原材料价格上涨对行业盈利影响相对可控，且5月以来部分原材料价格出现拐点，预计随着产销规模的上行及原材料价格的回落，行业有望迎来量利提升阶段。2、自主乘用车表现领先，国产崛起正当时。经过十多年技术学习积累及中国制造稳定的供应链、性价比优势，国内市场自主品牌表现明显领先合资，即使是在疫情突发情形下，2022年1-4月自主品牌依然实现了同比6.5%的增长率，市场份额高达46.0%，相比2021年全年提升4.8个百分点，长期来看自主品牌凭借电动智能化先机实现销量到品牌影响力提升的正反馈，市场份额将长期保持领先水平。3、新能源汽车景气度持续