万联证券：传媒行业快评报告：9月游戏版号发放量维持高位，米哈游崩坏IP新作《崩坏：因缘精灵》获批

行业事件： 2025年9月24日国家新闻出版署公告9月份国产游戏版号及进口游戏版号，共有145款国产游戏和11款进口游戏过审。 投资要点： 9月游戏版号发放量维持高位，涵盖多类型产品与知名厂商。年初至今国产游戏合计通过审批1195款，9月份游戏版号发放量维持高位，通过审批145款，包括腾讯《归环》、米哈游《崩坏：因缘精灵》、网易《星绘友晴天》、三七互娱《无尽黑夜》、灵犀互娱《篮球少女：飞跃巅峰》、恺英网络《黑猫警长:守护》、4399《铛铛大冒险》等；年初至今进口游戏合计通过审批80款，9月份通过审批11款，其中包括了创梦天地《超级洞洞乐》、星辉游戏《冒险岛：枫之新篇》等。9月份游戏版号中，以下作品受到市场关注： 米哈游崩坏IP系列《崩坏：因缘精灵》获批，主打大世界精灵搜集。《崩坏：因缘精灵》是一款米哈游制作发行的“崩坏”IP旗下精灵养成冒险策略游戏，将大世界探索与精灵元素结合，并融入CRPG元素，赋予玩家高自由度及宠物养成体验，其核心战斗是纯PVE模式的自走棋玩法，我们认为这在趣味性和策略深度上尚有提升空间。8月29日，该游戏开启首次测试招募，同时发布了实机演示视频，9月17日，定档开