中国银河：轻工行业：5月房地产行业景气度有所回暖，看好家居行业估值修复

核心观点：5月商品房销售环比增长，购房信心有所恢复。销售额来看，1-5月商品房销售额为48,337亿元，同比下降31.5%，降幅较上月扩大2pct；5月单月销售额为10,547.6亿元，环比增长29.66%，同比下降37.68%，降幅环比4月改善8.91pct。销售面积来看，1-5月商品房销售面积为50,738万平方米，同比下降23.6%，降幅较上月扩大2.7pct；5月单月销售面积为10,969.85亿平方米，环比增长25.77%，同比下降31.77%，降幅环比4月改善7.22pct。伴随地产政策持续发力和全国疫情形势不断改善，消费者购房信心和购买力有所恢复，商品房销售得到明显提振。5月房地产开发投资环比修复。1-5月，房地产开发投资完成额为52,134亿元，同比下降4%，降幅较上月扩大1.3pct；5月单月投资完成额12,979.69亿元，环比增长13.96%，同比下降7.8%，降幅环比4月改善2.26pct。5月房地产开发投资增速回升，未来伴随地产放松政策逐步落地，预期供给端将持续复苏。地产宽松政策明朗，持续发力需求端。中央层面，5月15日央行、银保监会联合发文《调整差别化住房信