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中银证券:食品饮料行业2022年中期投资策略:从需求复苏到盈利改善,下半年超额收益可期

发布者:wx****3c
2022-06-16
3 MB 27 页
餐饮 中银证券
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中银证券:食品饮料行业2022年中期投资策略:从需求复苏到盈利改善,下半年超额收益可期.pdf
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随着疫后需求复苏和成本压力减轻,预计下半年食品饮料有望获得超额收益。酒类,立足长远把握升级主线,白酒是我们当前比较看好的行业,积极布局优质品种,啤酒关注产品高端化的机会。食品,将持续改善,阶段性关注疫情受益品种和疫后需求回补品种,下半年关注提价完成后的业绩弹性。支撑评级的要点随着疫后需求复苏和成本压力减轻,预计2022年下半年食品饮料有望获得超额收益。(1)2022年上半年食品饮料板块继续回调,主要由于疫情扩散导致酒类消费场景受冲击,成本压力导致大众品盈利能力下降。(2)随着6月份全国疫情缓解,各地找到适合自己的防控模式,疫情受损行业将迎来消费场景正常化和需求回补,主要是酒类。(3)21年底大众品价格出现普涨,但价格从出厂传导到终端还需时间,预计22年下半年可以充分体现提价的效果,成本压力减轻,大众品有望迎来利润率的改善。(4)2021年和2022年上半年行业估值持续回落,现阶段已回落至历史平均水平,行业长期成长逻辑不变。酒类,立足长远把握升级主线,白酒是我们当前比较看好的行业,积极布局优质品种,啤酒关注产品高端化的机会。(1)2Q22受疫情冲击比较大,不过业绩仍有望实现正增长。随着6

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