长江证券：社会服务新消费研究之茶饮行业研究框架

这份长江证券的研究报告主要关注社会服务新消费研究，特别是茶饮行业的研究框架。报告首先从消费和经济周期的角度切入，分析了经济周期和人口周期对消费的影响，并对不同时代和中国消费者的消费理念进行了分化。

接下来，报告深入分析了茶饮行业，认为现制茶饮已发展成为千亿规模的新消费赛道，产品周期驱动品牌崛起。报告详细拆解了茶饮的核心影响因素，并考察了新式茶饮历经消费者需求迭代，逐渐满足消费者在功能、精神、健康等多方面的需求。

报告指出，下沉市场是茶饮行业扩容的主要方向，国内外市场增长空间广阔。价格带方面，产品价格带收窄，逐渐向中间价格带集中，品类角度，咖啡和奶茶店品类交融。同时，报告也分析了不同价格带的增长潜力与竞争程度，认为平价产品价格带相对占优。

在核心竞争力方面，报告认为前端门店赋能和后端供应链建设至关重要。报告对比了主要茶饮品牌的单店模型，分析了供应链策略和供应链网络，强调了供应链效率对品牌规模的重要性。

最后，报告提出了投资建议，认为茶饮行业供给端趋于理性化，竞争放缓，需求端已突破基础产品功能属性，成为年轻人展现生活方式的载体。建议关注