万联证券：2022年下半年电子行业投资策略报告：寻找供需缺口与国产替代下的高景气赛道

行业核心观点：电子行业估值整体处于低位，配置价值突出。基于发展数字经济的政策背景以及产业链上下游的供需关系，我们推荐以下三条投资主线：1）复工复产下消费需求复苏：全国疫情好转，复工复产全面推进，多地政府出台消费补贴政策，建议关注智能手机、智能终端、汽车电子等领域；2）供需缺口下行业实现量价齐升：新能源汽车、光伏等需求持续旺盛，产业整体供不应求，海内外晶圆代工厂多次涨价，各大厂商产能扩建后有望产能释放，建议关注汽车电子、半导体设备、半导体材料的投资机会；3）突破关键核心技术，实现国产替代：我国的芯片制造、半导体设备、材料、汽车功率器件、MCU等关键核心技术领域均存在“卡脖子”难题，但我国部分领域也已经通过技术攻关和创新取得了一定的突破，建议关注汽车功率半导体、半导体设备、半导体材料等领域。投资要点：消费电子：消费刺激政策利好，叠加AR/VR等新兴产品崛起，板块投资价值突显。22年一季度，由于长三角、珠三角等地区疫情，下游消费电子企业开工率普遍不足，叠加疫情影响导致消费电子产品需求疲软。随着各地消费刺激措施推出，消费电子产品需求出现爆发式增长。同时AR/VR设备技术逐渐成熟，产品放量迅速，