民生证券：有色金属周报：海外紧缩拖累工业金属价格，滞胀预期驱动贵金属走强

重点推荐铜铝、钴锂和贵金属板块。本周（6.13-6.17）上证综指上涨0.97%，沪深300指数上涨1.65%，SW有色指数上涨3.25%，COMEX黄金下跌1.92%，白银下跌1.59%。本周主要工业金属LME铝、铜、锌、铅、镍、锡价格分别环比变动-11.74%、-8.07%、-7.41%、-6.86%、-11.11%、-16.04%；金属库存LME铝、铜、锌、铅、镍、锡分别环比变动-6.02%、0.96%、-6.82%、0.32%、-2.99%、8.49%。工业金属：美联储加息超预期压制工业金属价格，国内政策发力兜底需求。核心观点：考虑到通胀超预期，美联储鹰派加息带来海外经济下行压力，工业金属全面承压，国内国常会稳经济政策继续释放，刺激国内需求复苏。铜方面，美国、欧盟分别释放政策收紧信号，压制海外需求，国内经济重启恢复可抵消部分海外下行压力。供应端，南美铜矿产量下降，叠加库存历史低位，支撑铜价。铝方面，国内电解铝供应增速放缓，铝价回落预计带动下游开工率继续上升和出库增长，铝社会库存继续去库，5月铝材出口超预期，海内外低库存支撑下，预计铝价下跌空间有限。重点关注：紫金矿业、洛阳钼业、