国盛证券：煤炭开采行业周报：动强焦弱，需求是当前阶段核心矛盾

本周行情回顾：中信煤炭指数报收3416.47点，下降5.73%，跑输沪深300指数7.39pct，位列中信一级板块涨跌幅榜第30位。重点领域分析：动力煤：需求释放缓慢，价格短期震荡。本周煤价先扬后抑，截至本周五，港口Q5500动力末煤主流报价1300-1350元/吨，周环比基本持平。产地方面，产地除少数煤矿因为换工作面等原因暂停生产或减产，大部分煤矿生产正常，整体供应小幅增加；受港口情绪影响，市场稍有降温，叠加少数煤矿价格涨幅过快和煤质变差等原因，矿区拉煤车有所减少，但考虑主产区煤矿以长协保供和内部销售居多，市场煤的量仍较为有限，价格下跌困难。港口方面，大秦线保持满发状态下，调入量维持高位。因下游需求回升较为缓慢，叠加华南地区连日大雨，港口作业及运输受到影响，终端接货积极性较差，调出量下降。整体来看，调出不及调入，北港库存持续累库。下游方面，日耗震荡上行，累库不及预期。本周，疫情持续好转，各行业复工复产持续，带动工业用电量出现上升；但南方降水偏多下，水电增发明显，对火电的挤压和替代作用进一步加强，火电产出力偏弱。总体来看，沿海八省终端日耗延续震荡回升趋势，电厂难以顺畅累库。进口方面，随