安信证券：食品饮料周专题：资金流入、情绪回暖，继续推荐弹性标的

北上资金近期不断流入食饮行业。本周食饮行业净流入金额近40亿元，以茅台为例，沪港通持股占流通A股比例为7.03%，恢复到3月初时水平。北上资金为代表的增量资金不断流入，推动板块行情走强。增量资金主要系国内处于复苏阶段，较外部环境有相对性价比，而食饮板块虽复苏弹性弱，但确定性高，因此有望吸引较多增量资金进场。从近期投资者交流情况来看，市场逐渐由谨慎转向乐观，关注的标的也逐渐从确定性转向弹性标的，市场情绪有所改善。从关注点来看，市场从短期关心动销、回款以及二季报较差的现实，逐渐转向考虑在经济刺激下弹性和确定性情况。我们延续前期观点，以“疫情+刺激”完整周期来看，食饮板块中白酒基本面得到强化，甚至存在“疫情拖得越久、对白酒越有利”的现象，即后续经济刺激带来的财富效应有望助推白酒行业景气度。在弹性标的方面，除了消费复苏逻辑带来的收入弹性，我们也建议重点关注大众品低基数、成本下行带来的利润弹性。近期纸浆、玻璃、铝罐等包材成本有下行迹象，部分农产品价格依然维持在高位，2021年开始的成本上行压力开始有所缓解。包材环比改善对于大众品利润弹性释放有很大帮助。从统计情况来看，调味品、休闲零食等产品毛销差