浙商证券：医药行业周报：医保续约降价温和，看好创新药发展

投资要点本周热点：医保续约流程化，看好创新药发展热点事件：2022年6月13日，医保局发布《2022年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调整工作方案》及相关文件公开征求意见。文件对医保产品续约、非独家药品竞价规则进行具象化，将医保谈判续约流程化。而针对非独家药品医保局采取竞价规则，提出医保支付意愿作为该通用名药品的准入门槛，也意味着医保局设定了最高限价。从续约规则看：调整和不调整支付范围的药品最高降幅均为25%，相对温和。考虑到药品在进行医保谈判时对患者基数、渗透率等测算情况以及价格降幅匹配性，我们预计单个药品种在没有新增适应症情况下大幅超出预算范围情况比较少见，也就意味着简单续约规则下没有新增适应症品种降价相对温和。此外再分析比值A与价格降幅的相关幅度对应关系可以看出110%<比值A≤140%最大降幅15%，140%<比值A≤170%最大降幅20%，相对于医保基金支付端增幅10%-40%，40%-70%，药品价格降幅相对温和，利于独家药品医保支付费用稳定增长。调整支付范围药品简单续约最高价格降幅为25%（15个百分点是比值B区间决定，10个百分点是创新药年均增加值超过40亿