财通证券：5月社零数据点评：全国数据回暖，线上占比提升

核心观点行情回顾：5月份深证成指、上证综指、沪深300分别涨4.59%/4.57%/1.87%，中信商贸零售行业涨5.88%，跑赢沪深300指数4.01pct。从板块横向比较来看，商贸零售处行业中游。全国社零数据跟踪：全国消费需求回升。5月份全国社会消费品零售额33,547亿元（-6.7%），1-5月累计171,689亿元（-1.5%）。分品类看，5月份粮油食品、中医药品同比增速最高，可选消费品中服装鞋帽、汽车、金银珠宝品类下降最为显著从量价拆分角度看，5月份全国CPI同增2.1%，RPI同增3.3%；剔除商品零售价格因素后社会消费品零售总额同比下降9.7%，1-5月累计同比下降4.0%。全国社零总量降幅环比缩窄，或因消费者对社会面疫情得控的预期提升。社零渠道分布情况：网上商品和服务需求回升。22年5月网上商品和服务零售额为10,912亿元（+2.9%），较4月增速环比+13.1pct；1-5月累计49,604亿元（+2.9%）。网上商品和服务零售额增长加速或与疫情缓和，全国物流运力持续恢复有关。投资建议：我们认为，5月全国消费需求已展现回升趋势，说明长三角疫情形势缓和后，全国供应链痛