天风证券：房地产行业研究周报：销售延续复苏

行业追踪（2022.6.11-2022.6.17）5月单月销售环比转正本周统计局公布了1-5月的房地产数据。5月单月销售环比转正，三季度销售增速有望进一步改善。1-5月销售金额同比-31.5%，增速较1-4月下降2.0pct，其中住宅销售金额同比-34.46%；5月单月销售金额环比+29.7%，同比-37.7%，降幅较4月收窄8.9pct。1-5月销售面积同比-23.6%，增速较1-4月下降2.7pct，其中住宅销售面积同比-28.13%。5月单月销售面积环比+25.8%，同比-31.8%，降幅较4月收窄7.2pct。5月单月销售均价为9615元/平，环比+3.1%，同比-8.7%，降幅较4月收窄3.8pct。我们预计，下半年低基数效应之下，随着需求侧预期惯性修复，三季度销售增速有望进一步脉冲改善。5月开发投资环比提升，或将继续承压。1-5月房地产开发投资累计完成额同比-4.0%，较1-4月下降1.3pct。5月单月同比-7.8%，降幅较4月缩窄2.3pct，环比增速由负转正+14.0%，较4月改善28.1pct。供需政策推动下投资端和销售端均出现单月环比指标回暖，但投资增速表现弱于销