国信证券：赞宇科技（002637）-Q3业绩环比显著改善，回购股份彰显公司信心

赞宇科技(002637)核心观点三季度业绩同环比大幅增长，业绩符合预期。2023年前三季度公司营收72.6亿元，同比-23.1%，归母净利润1.2亿元，同比+52.6%；其中单三季度营收24.3亿元，同比-27.2%，环比+18.0%，归母净利润0.7亿元，同比+130.1%，环比+224.2%。前三季度公司毛利率6.7%，同比+1.2pcts，其中单三季度毛利率7.8%，同比+12.0pcts，环比+0.9pcts，净利率2.4%，同比+9.8pcts，环比2.5pcts，业绩符合预期。公司产品景气度环比回暖，盈利能力显著改善。据卓创资讯数据，23Q3阴离子表面活性剂均价6520元/吨，同比下跌8.0%，环比上涨8.1%；23Q3硬脂酸均价8460元/吨，同比下跌7.6%，环比上涨1.7%。原材料方面，23Q3国内棕榈油均价7730元/吨，同比下跌17.0%，环比上涨1.9%。目前印尼毛棕榈油出口levy税75美元/吨，duty税18美元/吨，子公司印尼杜库达依托原材料产地具备成本优势。公司是国内表面活性剂、油脂化工龙头，OEM/ODM项目稳步推进。目前公司表面活性剂产能超过110万