东海证券：氟化工行业月报：行业高景气持续，企业盈利能力提升

2025年8月三代制冷剂价格上行，PVDF价格回落。截至2025年8月29日，根据百川盈孚数据，三代制冷剂R32、R125、R134a产品价格分别为60000元/吨、45500元/吨和51500元/吨，较7月底分别上涨9.09%、0.00%、3.00%。截至2025年8月29日，R22价格为35500元/吨，较上月上涨1.43%，较去年同期上涨18.33%；价差为27166.5元/吨，较上月底上涨1.21%。PVDF价格回落，截至2025年8月29日，我国PTFE悬浮中粒、分散乳液、分散树脂价格分别为37000元/吨、28000元/吨、40000元/吨；PVDF粒料、粉料、锂电级价格分别为55000元/吨、39000元/吨、50000元/吨；HFP价格为33500元/吨。 9月国内空调排产同比下滑，10月、11月排产量同比预计保持下滑态势，近一年R32出口量提升。根据产业在线数据，2025年9月到2025年11月，我国家用空调排产总量分别为1075.00万台、1088.01万台、1220.28万台，同比增速分别为-11.98%、-22.60%和-19.70%。根据百川盈孚数据，2024